Liquidez más inteligente: provisión de liquidez automatizada en DEX
Por DeHub Team — 2023-10-03
En el cuarto trimestre de 2023, implementamos estrategias automatizadas de provisión de liquidez en las bolsas descentralizadas.
Donde solía vivir la gestión de liquidez
Dentro del contrato de token. Eso es lo que era la tokenomía basada en impuestos: un porcentaje de cada transacción desviada automáticamente, incluso a liquidez, ejecutada en la ruta de transferencia en cada transacción.
Luego, el nuestro funcionó mal y congeló el token y el grupo juntos, y pasamos al estándar ERC-20 sin nada en la ruta de transferencia.
Esa fue la solución correcta y dejó un vacío. El crecimiento automático de la liquidez fue un beneficio genuino del diseño anterior, y la eliminación del mecanismo no eliminó la necesidad.
Qué lo reemplazó
Provisión basada en normas que opera fuera del contrato.
La distinción es todo el punto. La automatización a nivel de contrato es inmutable, se ejecuta en cada transacción y no se puede corregir cuando cambian las condiciones. La automatización externa sigue una estrategia definida, se puede ajustar a medida que los mercados se mueven y, lo que es más importante, no puede congelar los tokens de nadie si se comporta mal. El modo de falla de una mala estrategia de liquidez es una mala posición de liquidez. El modo de falla de la mala lógica de la ruta de transferencia era de 25.000 titulares bloqueados de sus propios activos.
Mismo objetivo. Radialmente diferente radio de explosión.
## ¿Por qué automatizar en lugar de gestionar a mano?
La gestión discrecional de la liquidez tiene dos problemas. Es lento, porque depende de que alguien esté despierto y prestando atención. Y es inexplicable, porque cada decisión puede explicarse después del hecho.
Una estrategia definida arregla ambas cosas. Responde a la velocidad de la máquina, y debido a que se publicó como política en el mismo trimestre, cualquier persona que lo desee puede verificar su comportamiento en la cadena.
Ese emparejamiento fue deliberado. La automatización sin una política establecida es solo un proceso opaco más rápido.
Qué habilitó
Es la razón por la que dejar Gate.io voluntariamente fue posible en el mismo trimestre sin titulares varados.
La exclusión de la lista solo funciona si el mercado en cadena es realmente utilizable: profundidad suficiente, deslizamiento tolerable, precios confiables. Esas son las propiedades que produce la provisión de liquidez. Anunciar primero la exclusión de la lista y esperar que apareciera la profundidad habría sido lo contrario de responsable.
A dónde fue después
La misma infraestructura llevó la expansión de DHB a través de las cadenas: Red principal de Ethereum en el primer trimestre de 2024, sDHB on Base ese verano y, finalmente, la decisión de suspender el soporte de la red principal de Ethereum y concentrarse donde realmente estaban los usuarios.
Cada una de ellas es una decisión de liquidez tanto como una técnica, y cada una fue posible porque la provisión se había convertido en un proceso en lugar de una propiedad del token.
Lo que la automatización no soluciona
La profundidad todavía tiene que ser financiada, y ninguna estrategia crea liquidez que no esté allí.
La automatización decide cómo se despliega, reequilibra y defiende el capital. No decide cuánto capital existe, y una estrategia sofisticada que se ejecuta con una profundidad insuficiente produce un grupo reducido gestionado de manera eficiente.
Vale la pena decirlo porque la "liquidez automatizada" se presenta con frecuencia como si el mecanismo fuera la sustancia. No lo es. La sustancia es la asignación de tesorería, que es una decisión deliberada tomada por las personas, divulgada bajo la política DEX, y visible en la cadena.
La contribución de la automatización es que la decisión deja de ser retomada informalmente cada semana por quienquiera que esté observando el mercado.