سيولة أكثر ذكاءً: توفير السيولة الآلية على DEXs

بقلم DeHub Team — 2023-10-03

في الربع الرابع من عام 2023، قمنا بتنفيذ استراتيجيات آلية لتوفير السيولة عبر البورصات اللامركزية.

حيث كانت إدارة السيولة تعيش

داخل العقد الرمزي. هذا ما كانت عليه العملات الرمزية المستندة إلى الضرائب — نسبة مئوية من كل معاملة يتم تحويلها تلقائيًا، بما في ذلك إلى سيولة، يتم تنفيذها في مسار التحويل في كل معاملة.

ثم عطلنا وجمدنا الرمز المميز والمسبح معًا ، و انتقلنا إلى معيار عادي ERC -20 مع عدم وجود شيء في مسار النقل على الإطلاق.

كان هذا هو الإصلاح الصحيح وترك فجوة. كان النمو التلقائي للسيولة فائدة حقيقية للتصميم القديم، ولم تلغ إزالة الآلية الحاجة.

ما الذي حل محله

حكم قائم على القواعد يعمل خارج العقد.

التمييز هو بيت القصيد. الأتمتة على مستوى العقد غير قابلة للتغيير، وتعمل على كل معاملة، ولا يمكن تصحيحها عندما تتغير الظروف. تتبع الأتمتة الخارجية استراتيجية محددة، ويمكن تعديلها مع تحرك الأسواق، ولا يمكنها — بشكل حاسم — تجميد رموز أي شخص إذا أساء التصرف. وضع الفشل لاستراتيجية السيولة السيئة هو وضع سيولة سيئ. كان وضع الفشل لمنطق مسار النقل السيئ هو 25000 حامل محجوبين عن أصولهم الخاصة.

نفس الهدف. نصف قطر انفجار مختلف جذريًا.

لماذا الأتمتة بدلاً من الإدارة باليد

تواجه إدارة السيولة التقديرية مشكلتين. إنه بطيء، لأنه يعتمد على استيقاظ شخص ما وانتباهه. وهو غير خاضع للمساءلة، لأن كل قرار يمكن تفسيره بعد وقوعه.

تعمل الاستراتيجية المحددة على إصلاح كليهما. إنه يستجيب بسرعة الماكينة، ولأنه تم نشره كسياسة في الربع نفسه، يمكن التحقق من سلوكه مقابل السلسلة من قبل أي شخص يريد ذلك.

كان هذا الاقتران متعمدًا. الأتمتة بدون سياسة معلنة هي مجرد عملية مبهمة أسرع.

ما تم تمكينه

هذا هو السبب في أن مغادرة Gate.io طواعية كان ممكنًا في نفس الربع دون تقطع السبل بالحائزين.

لا ينجح الشطب من القائمة إلا إذا كان السوق على السلسلة قابلاً للاستخدام حقًا — العمق الكافي، والانزلاق المقبول، والتسعير الموثوق. هذه هي العقارات التي ينتجها توفير السيولة. كان الإعلان عن الشطب أولاً والأمل في العمق سيكون عكس المسؤولية.

أين ذهب بعد ذلك

حملت نفس البنية التحتية توسع DHB عبر السلاسل: شبكة الإيثيريوم الرئيسية في الربع الأول من عام 2024 ، sDHB on Base في ذلك الصيف، وفي النهاية قرار إيقاف دعم شبكة الإيثيريوم الرئيسية والتركيز حيث كان المستخدمون في الواقع.

كل من هذه القرارات هو قرار سيولة بقدر ما هو قرار تقني، وكان كل منها ممكنًا لأن التوفير أصبح عملية وليس خاصية للرمز المميز.

ما الذي لا تصلحه الأتمتة

لا يزال يتعين تمويل العمق، ولا توجد استراتيجية تخلق سيولة غير موجودة.

تحدد الأتمتة كيفية نشر رأس المال وإعادة توازنه والدفاع عنه. إنها لا تقرر مقدار رأس المال الموجود، والاستراتيجية المتطورة التي تعمل على عمق غير كافٍ تنتج مجموعة رقيقة مدارة بكفاءة.

تجدر الإشارة إلى ذلك لأن "السيولة الآلية" يتم تقديمها في كثير من الأحيان كما لو كانت الآلية هي الجوهر. إنه ليس كذلك. الجوهر هو تخصيص الخزانة، وهو قرار متعمد يتخذه الناس، ويتم الكشف عنه بموجب سياسة DEX ، ويكون مرئيًا على السلسلة.

تتمثل مساهمة الأتمتة في أن القرار يتوقف عن إعادة اتخاذه بشكل غير رسمي كل أسبوع من قبل أي شخص يراقب السوق.